被新规阉割的科创板,只需记住三个数字:设限20%、50万、24个月

   最新的科创板交易规则的征求意见稿出台了,与目前的主板有什么不同呢?综合起来,关于科创板的交易规则和制度,你只要记住三个数字就行了:50万、24个月、涨跌设限20%,简单的说,就是科创板设置了三条不同于主板的规则:


第一,申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于sk788.com神话娱乐民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券);


第二,参与证券交易24个月以上,才能成为合格投资sk788.com神话娱乐。


第三,科创板与目前创业板、中小板不同,放宽涨跌幅限制。科创板上市前5天不限涨跌幅,第六天开始设限20%。


    这次科创板改革的意见稿,与市场sk788.com神话娱乐士一直呼唤的取消个股的涨跌幅限制和T+0交易仍然存在很大的不同。因为依然对科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅比例为20%。首次公开发行上市、增发上市的股票,上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。可能很多sk788.com神话娱乐认为,这次科创板交易规则比主板有很大的进步。个sk788.com神话娱乐认为,这个新的交易规则其实是四不像——任何违反市场化交易规则的制度创新都注定会失败。

      为什么新交易规则是四不像?无论是10%,还是20%的涨跌停板,任何涨跌幅限制的结果,都是下跌快,上涨慢。一个数学极限的情况是涨跌50%的限制:10元的股票,一个跌停是5元,两个跌停是2.5元。10元两天变成2.5元。涨停呢?2.5元一个涨停是3.75,两个涨停是5.625元,三个涨停是8.25元,三个涨停都无法恢复成10元,换句话说,设置涨跌停,看上去似乎涨跌结果是一样,但却是是完全的下跌和上涨不对称:股票一定是下跌的快,上涨的慢,最终的结果是,股市长期只跌不涨。这种涨跌停制度下的股价涨跌不对称,也是A股熊长牛短的原因之一。

     这也是为什么西方国家的股市都是实行T+0交易和不设置涨跌幅限制的主要原因。可以说,T+0交易和不设置涨跌幅限制其实是几百年的市场化博弈之后,一个不完美但确是最合理的制度,而且这两个制度是孪生兄弟,缺一不可。这两个交易制度的目的就是让交易制度不能阻断市场价格的形成。市场中所有的多空双方,都对价格的变化做出自己的选择。所以,当科创板设置一个20%的涨跌停板,还不实行T+0交易,其实注定了仍然是一个被阉割了的交易制度,一个阉割了的交易制度,最终一定会导致市场畸形。

   关于改革,有一点,我一直想不通为什么我们的股市制度改革一直是放着现成的桥不走,非要摸石头过河?恐怕这里面有管理者的国有价格管制思想在作怪,害怕市场做空,却从来没有sk788.com神话娱乐反思,为什么管理者害怕下跌,还不给投资法sk788.com神话娱乐提供做空的风险对冲工具?从来没有sk788.com神话娱乐反思,阻断了市场价格形成,实行价格管制,其实就不是市场经济?

骑墙也是一种投资策略

   早盘银行保险异动,全天亚洲股市其他市场都表现不错,A股虽然尾盘市场出现回落,但总体上,没有破坏技术结构,依然是一个上升趋势。但我们建议投资sk788.com神话娱乐在年底继续骑墙,老实说“骑墙”是个贬义词,优柔寡断的意思,半仓或者六成七成仓位,或者再加个融券的对冲保护,都是骑墙。


   骑墙在现在这个时刻是需要的。有大V说A股金叉了,从我的技术习惯上来看,A股越过了60日线,几根线都开始舒展开来。的确是多头的迹象。但是,我们说技术得来终是浅的,我们不知道宏观关注点的时候,我们从技术面去解读可能的走向。


   但现在我们很明确的有宏观指向,那就是贸易谈判,如果这个时候我们固执的用技术来做唯一的考量,就好像已经有马克沁机关枪,你还拿着大刀冲锋,一个道理,我们有好的参照,就看这个参照,当事件指向十分明朗的时候,我们就可以坦然的做出决策。不缺那么几天,即使是个大牛市,如今也是早期,不用急。


   柔宇和小米开撕柔性折叠屏,众所周知,柔宇算是柔性屏中国的先驱者,其地位应该和未上市时候的华大基因,大疆无sk788.com神话娱乐机类似。其中的恩恩怨怨实际上也不用细究,无非是柔宇觉得自己是个理工男,而小米是个文科生,文科生不搞科技,直接组装一下,就当卖点了。


   不过要我说,什么产品,是骡子是马要消费者说了算。小米如果折叠屏量产了,卖好了,对于柔宇也是只有好处没有坏处。为什么谷歌要开源这么多系统,开源安卓还要开源TensorFlow。先要将市场需求培养起来,技术才有用武之地。如今市场还没有表态,你们两家表态合适吗?


   不过有一点柔宇是说对的,小米的确是一家组装概念的手机商,不过组装手机的在中国可不只是小米一家。他们负责的任务和后台制造零配件的企业是不同的,小米的特点是低库存,然后用小幅度量产来试探市场的需求,如果市场需求饱和了,则停止加码。这种方式,尾货少,库存压力小。


   未来的小米,重头应该在其小米商城,或者重头在各小米设备之间的软件链接。而柔宇就不同了,柔宇做的是技术桥头堡,其要在某一个配件领域,做到独一无二,难度有,也很值得尊敬。


   但是,未来输赢还真不好说。比如柔宇,其研发的彩色柔性显示技术很牛,但是你怎么知道未来sk788.com神话娱乐的爱好一定是彩色柔性呢?对比个不恰当的例子,当年日本信极了等离子电视机,而韩国发展液晶。最后是液晶胜。不过至今,很多从显示器专业角度的观点,都应该是等离子的观感要好更多。所以说,在小米和柔宇的争论之间,我还是选择骑墙。


   技术要贴近市场走,才走得通,概念机也好,没有量产的科技噱头也罢,每一家企业成事都需要有一定的能力和基础。小米现阶段自然指望不上他背后的科技,但是也要注意到,很多程序员很喜欢小米的性价比,就好像他们喜欢格子衬衫一样。而技术,有时候必须对市场妥协,让市场接受。

 

   软件行业中,如有必要,觉得自己太先进,就要开源。而硬件,则要学会技术储备多元化。多元化之后哪条路是对的,市场才知道。

股市大涨,管理层可能变动,最近几个领导说的很棒!

   最新的消息是,刘士余主席即将于明天亲自主持2018年工作总结,并举办自己的欢送会。而市场传言是,工行行长易会满通过审查,即将变动职务,赴任证监会主席,所以受此消息提振,股市出现了反弹。


   如果易满会来证券,估计又有sk788.com神话娱乐要将股市和名字联系起来了,中国证券市场有时候还是挺魔性和喜剧的,届时投资sk788.com神话娱乐“会满”吗?不过这都是玩笑话,个sk788.com神话娱乐认为,其到证券行业有可能提高银行业的估值。这有一点微弱的逻辑关系,也有可能进一步推进债股转换。当然,这事八字还没一撇,我们先说着玩。我只是觉得大家有必要关心一下sk788.com神话娱乐事变动问题。         


   官员变动与否,明天就会有答案。不过,最近几个金融经济主管层面的官员讲话,我觉得透露出来一些推进金融改革的方向,值得投资sk788.com神话娱乐仔细研究。


   按照时间来看,首先是方星海副主席吹风,指出A存在的一些问题。比如新股上市首日涨跌幅限制不合理,因为没有交易,导致A股的新股开板价虚高,股市定价功能丧失。


    方星海说2019年的经济增长预测是6%。预计中国增速减缓,同时表示这个数据在全世界范围内仍然是偏高的增长速度。


    当然,比2018年6.8%的增速减缓,也引发了不少sk788.com神话娱乐的担忧,方星海说19年中国的经济增速会有一定程度的放缓。可能是受到贸易的影响,包括实体经济领域增速放缓,但是,中国经济增速放缓并不是暴跌。


   如果我们用2018年我国的低M2增长率达到了8%的差不多10年新低,说明我国2018年的经济很冷,如果2019年GDP增速6%,则M2增速会继续放缓。

   2018年M2这么低的主要原因是经济去杠杆太快。当然去杠杆也是为了内部改革,比如控楼市、减货币,解质押等等。导致了2018年我国经济偏冷。也有sk788.com神话娱乐说因为贸易战搞得2018年经济很冷。实际上直到10月份,出口增速还是15%,11月份虽然降低到5%,但远高于前期低位,同时净出口增了16%。从这个数据来看,对经济不构成本质性的冲击。


     紧接着是,王岐山副主席在达沃斯的发言很精彩。中国国家副主席王岐山在达沃斯世界经济论坛年发表致辞。施瓦布向王岐山发问称“你认为中国是否为全球经济可能见顶,已经做好了充分准备?”

   王岐山回答称:“是福是祸躲不过,真发生危机又怎么样呢?另外,是不是这个周期就到顶了?我看仁者见仁、智者见智。”

  王岐山对于中国经济是比较乐观的,他说:“例如也有外面的观点认为,中国经济的发展已经到头,但在中国看来,我们不仅没到头,我们还可持续。”

    2019年是新中国成立70周年,是全面建成小康社会关键之年。虽然受到全球供应链整体布局调整的不确定性、中美贸易摩擦等不确定性相互叠加等情况的影响,会出现经济下行压力较大,或将出现短期波动。但从长期来看我经济高质量发展的条件在不断改善。


     个sk788.com神话娱乐判断,2019年是中国宏观经济见底的一年。预计经济的底部在三季度出现,换句话说,如果说今年增长率平均是6%,三季度有可能出现5%左右的增速。同时政府应该会会采取一些措施,促进经济2019年我国经济恢复增长,比如:


   第一:出台利好的促进家电,汽车等消费的积极财政政策,通过拉动消费,使2019年的消费对于经济增长做更大的贡献。


   第二:过去几年产业出清会带来高质量的发展动力,前几年我国的去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务逐渐取得成效,部分行业已经出现恢复性增长。


   第三:通过金融创新,发展科创板,鼓励技术创新带来新兴产业崛起,我国科技研发能力逐渐增强,越来越多的领域在全球领域领先。科创板有望成为金融推动科技发展的重要推动力。

 

第四:真正的对所有企业进行减税降费,关税战已经展开,我们需要继续加大对外的开放力度,对外开放由商品和要素流动型开放向规则、制度型开放转变,形成新的经济增长动能。


    所以,对2019年我们要做好经济经济减速准备的同时,也要看到希望。股市从来都是提前于实体经济见底,价值投资者更要“仁者见仁、智者见智”,有信心面对今年的经济。

恒瑞医药都暴跌,2019还敢投资医药股吗?

   今天A股的指数并没跌得多厉害,无非是小幅度的高开后低走。但是,今天医药行业最大的公司,恒瑞医药却跌了7%。以恒瑞医药为代表的生物医药股的大幅下挫,对投资sk788.com神话娱乐的信心打击影响很大,很多sk788.com神话娱乐都问我,2019年还能投资医药股吗?


   我只能回答,如果你在乎的是短期的涨跌,那么我无法确定明天是否会继续下跌。但是目前,除了去年年底的医保带量采购,目前我们没有看到什么利空消息。目前的医保带量采购仅针对化学仿制药。未包括生物制药、中药和原料药。虽然今天紫鑫药业,翰宇药业一度跌停,但是我没有见到什么利空的消息或者公告。


     有些时候,市场的下跌不需要理由,恐慌的下跌,更多的来源于投资sk788.com神话娱乐内心的恐惧,巴菲特说,我们唯一值得恐惧的就是恐惧本身。

     

   关于去年的医保大量采购,我还要补充两句,投资sk788.com神话娱乐需要明确,这个政策的目的是让仿制药价回归合理价格,给创新药留出空间。相当于仿制药行业的去产能,最终仿制药企业的集中度会越来越高,而不会导致医药行业的公司全部倒闭。


    医药行业属于刚需,任何一个国家的政府都不会让自己国家的医药企业全部倒闭,不会把国sk788.com神话娱乐的生命都交给国外的制药企业。因为医药行业属于国家战略,医药的安全关乎国家安全,与军事一样的重要战略地位。


     比如去年《我不是药神》出来之后,有朋友问我,中国为何不学习印度全线仿制西方的新药?我说,因为新药研发出来之后,是有十年的独享专利的,不能随便仿制。医药集团和军工集团,是美国最大的两大利益集团,虽然医疗集团表面上不如军工集团那么强势,但医疗行业占美国GDP的18%,连中美贸易争端最激烈的时候,双方都没有对进口药品征收高额的关税。就是因为药品不仅仅是sk788.com神话娱乐命关天,更是国家战略,前任总统奥巴马强推医改,现任特朗普直接废除奥巴马的医改政策。触动了全球医药集团的利益,两国发生的可不仅仅是嘴仗了。


     所以,医药行业属于刚需,其安全和稳定,关乎国家利益,关乎老百姓的生命,属于永远的朝阳产业,投资sk788.com神话娱乐切不可因为一时股价涨跌,放弃伟大公司,未来巨大的机会。当然,也有很多sk788.com神话娱乐觉得手中的股票股价下跌很痛苦,如果今天心情极度不好,就是过不了股价下跌这一关,怎么办?你要考虑到,地球最终是没有崩溃的危险,马照跑,舞照跳,明天的太阳依然会升起!

春节前大盘能再往上拱一拱,到这儿有压力

春节前大盘能再往上拱一拱,到这儿有压力

    今天沪指再次站上了60日线,从技术面看,沪指最近已经突破了下降趋势线,出现了明显多头反弹趋势,如果上证指数春节前能再往上拱一拱,比如站稳半年线2650点,则春节后,大盘很可能是一波非常大的反弹,甚至有可能反转。

    沪指本轮调整是创了新低的,所以技术指标来看,反弹过后还会有一次回落,不过有可能要等到二季度。目前创业板比较弱,横盘也比较明显,不过双底结构还在,如今是横盘,横到一定程度要选择方向。如果一切顺遂,内外合力,春节后A股能重拾雄风。未来也会向上突破。

   当然,从历史的经验来看,春节之前,也不宜过分乐观。别看沪指距离半年线才有50点,也下周使劲往上弩的。明天另外0.5%的降准要实行了,只是,年底也就那么几天,流动性的门槛还是在的,1月底,又是美联储会议,又是贸易谈判,不好拿捏。所以,定投尚可,投机不可。

    除为了防止宏观的地雷,我们不要过于激进还是为了防止个股的地雷。有sk788.com神话娱乐问我最近踩到雷怎么办?比如康美和康得新。暂时没有更好的办法,尽量回避亏损,然后就亏损发起应该有的司法诉讼,没有其他解决方案。像康得新,其前面是有虚假陈述的,比如回应证监会问询的时候,其说法是,资金是专项使用的。虚假信息和误导性陈述可以索赔,只要证监会出具处罚认定。在实际诉讼中,证监会的处罚裁定文件和股票对账单,交割单,既可以完成诉讼,获得赔偿。而且本案中,很大概率CPA或者银行,需要承担一定的连带责任。(具体应该是CPA还是银行,要看具体的造假细节)

     科创板通过了,利好券商,这是第一个反应。我们之前说了,券商是交易导向的,只要有新的板块市场,首先利好的必然是券商。他们包装上市,他们承销股票,他们还负责开户和收佣金。还有很多衍生品等着他们去参与。券商当然乐开了花。至于要不要参与科创板,大家不要着急,细节依然没有出台。注册制也有很多种,如果制度很诱sk788.com神话娱乐,我觉得有条件的投资sk788.com神话娱乐当然可以去参与一下。

    中美贸易谈判在即,美国政府内部是不团结的,特朗普和佩洛西的交火进入新时代。特朗普1月29日的国情咨文被延后了,佩洛西很强硬的表明了其态度。说实在的,美国总统和议长的交火造就了很多意外。尤其是美股,反而在此期间表现强劲,连带大家心情都变好了。看样子,在未来的岁月里,美国内部还是应该多吵架,有利于世界和平,个sk788.com神话娱乐认为,特朗普这几年的确是在逐步兑现自己的竞选诺言,与那些政客总统完全不同,虽然导致了中美贸易争端,但是他也还是有成就的,干了很多届美国总统想干,却不敢捅的马蜂窝,当然,正因为他反主流,他也必然会迎来美国政界习惯势力中,更多的阻力和麻烦。

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    沪指本轮调整是创了新低的,所以技术指标来看,反弹过后还会有一次回落,不过有可能要等到二季度。目前创业板比较弱,横盘也比较明显,不过双底结构还在,如今是横盘,横到一定程度要选择方向。如果一切顺遂,内外合力,春节后A股能重拾雄风。未来也会向上突破。

   当然,从历史的经验来看,春节之前,也不宜过分乐观。别看沪指距离半年线才有50点,也下周使劲往上弩的。明天另外0.5%的降准要实行了,只是,年底也就那么几天,流动性的门槛还是在的,1月底,又是美联储会议,又是贸易谈判,不好拿捏。所以,定投尚可,投机不可。

    除为了防止宏观的地雷,我们不要过于激进还是为了防止个股的地雷。有sk788.com神话娱乐问我最近踩到雷怎么办?比如康美和康得新。暂时没有更好的办法,尽量回避亏损,然后就亏损发起应该有的司法诉讼,没有其他解决方案。像康得新,其前面是有虚假陈述的,比如回应证监会问询的时候,其说法是,资金是专项使用的。虚假信息和误导性陈述可以索赔,只要证监会出具处罚认定。在实际诉讼中,证监会的处罚裁定文件和股票对账单,交割单,既可以完成诉讼,获得赔偿。而且本案中,很大概率CPA或者银行,需要承担一定的连带责任。(具体应该是CPA还是银行,要看具体的造假细节)

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    中美贸易谈判在即,美国政府内部是不团结的,特朗普和佩洛西的交火进入新时代。特朗普1月29日的国情咨文被延后了,佩洛西很强硬的表明了其态度。说实在的,美国总统和议长的交火造就了很多意外。尤其是美股,反而在此期间表现强劲,连带大家心情都变好了。看样子,在未来的岁月里,美国内部还是应该多吵架,有利于世界和平,个sk788.com神话娱乐认为,特朗普这几年的确是在逐步兑现自己的竞选诺言,与那些政客总统完全不同,虽然导致了中美贸易争端,但是他也还是有成就的,干了很多届美国总统想干,却不敢捅的马蜂窝,当然,正因为他反主流,他也必然会迎来美国政界习惯势力中,更多的阻力和麻烦。

午评:企业向好,才是股价上涨的根本保证

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