午评:走势纠结,但是机会难得

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春节前要防止投资进退失据,左右挨耳光

  今天发的有点晚,不过还是想简单的说几句。市场基本符合我们的判断,整体保持弱势震荡。从热点来看,并没有什么颓势迹象,美股也不错。但是临近春节,市场有点不思进取。目前没有什么择时的依据,也没有太多偏见,只是不想遭遇任何不确定性。大过年的,犯个“进退失据”的错误就不值当了。


   进退失据的成语解释,也就是前进和后退都失去了凭据,投资进退的凭据,就是现金。一般出现这种现象,无非是进击的过于深入,没有考虑后路和回旋余地,对于投资来说就是如果目前你现金耗尽,杠杆加满则要小心春节后的不确定性。


   当然一季度行情仍然抱着希望。大盘今年也有一鼓作气的时候,当贸易谈判落锤,美联储加息到中性利率水平。这个时候可以尝试一鼓作气,但当下,首先是好好过个年,压力轻一点至少能让这个年过的简单点。


   科创板正在大讨论,实际上去年就已经定调了,要仿照国际成熟市场的制度来建设科创板,我们也十分欢迎这种整体的制度建设,一步到位,反正现在大家都没有科创板的股票。


   不过有sk788.com神话娱乐说新三板也要政策照顾,个sk788.com神话娱乐觉得,新三板最大的照顾应该还是对接上创业板,原来新三板的目的就是分层,顶层就是创业板,这是一套完整的纳斯达克的分层模式,而新三板取消投资门槛之类的做法实际上并不现实。


   新三板是场外市场,场外市场被限制那是应该的,因为市场只能给好企业股票流通的权利,而不是什么企业都要让你流通。而新三板,好企业竞争后上升到创业板是应该的,创业板垃圾企业退入新三板失去流通也是应该的,这能促进竞争。


   如果新三板也要流动性支持,投资sk788.com神话娱乐门槛降低,搞得和创业板一样,那么最后,所有市场都吃不饱,市场也没有起到赏善罚恶、促进竞争效率的功能。


   所以,个sk788.com神话娱乐不赞成新三板投资sk788.com神话娱乐门槛降的太低。同时,个sk788.com神话娱乐觉得应该让科创板是场内还是场外这个定位明确,到底是纳斯达克,还是OTCBB(美国的公告牌市场,交易稀少,纳斯达克从此筛选,退市也进入这个市场)。


   论最近最大的悬念,依然是贸易谈判,不过特朗普的表态可以看出,贸易谈判进展比较顺利,这也是最近美国股市上升的主要因素。


   未来协议达成,当然还需要看其对各行业具体的影响,看有没有冲击,有没有副作用。但有一点是坚信的,一旦达成协议,不管协议条款利弊,整体上一定能开启一轮牛市。


   特朗普说“谈判进展良好”。特朗普的话可信吗?个sk788.com神话娱乐认为民主国家的总统即使是个大嘴,但是这方面不敢发布假消息,因为有华尔街那群开支票的sk788.com神话娱乐盯着。如果在这件事上总统欺骗了市场,一方面肯定会导致大波动,另一方面,特朗普如今问题缠身,但是在华尔街还是有sk788.com神话娱乐乐意为其做担保的,因为经济上还没有出现颓势。


   如果特朗普欺骗了市场,那么预期崩溃,沉渣泛起,正如我们所说,特朗普会进退失据。所以现下谈判进展好,是一个简单明了的信号。至于你是否百分百将这些碎片信息当做依据,个sk788.com神话娱乐认为依然是不能。因为,谈判的进行者,是那些谈判桌上的sk788.com神话娱乐,可以想见,现阶段很多要谈的问题,应该还没有涉及。


   所以,在3月2日之前,投资sk788.com神话娱乐可以搏一搏成功率,通过碎片信息,但是要了解,没有确定的利好,是不作数的。

因为,特朗普言论的确增加了协议达成的概率。

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午评:耐心等待优质个股率先企稳

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1.17早间要闻神话娱乐

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突破这条线,大盘就会走好

   今天的市场成交太平淡,股指上下涨跌幅度都不大,基本符合我们对于大盘维持震荡的判断。既然昨天沪指选择向上突破,目前短期反弹趋势没有破坏,上证再往上就是60日线。现在分析师都是看60日线,站上这条线,表示大盘走强。不过从我们的检验来看,2018年沪指曾经多次站上60日线,然后再下跌,所以我们认为技术指标有时会存在骗线。而根据我们的形态操盘系统来看,目前仍然是下跌形态,如果非要说一个判断大盘出现反转的点位,则如果沪指能突破站稳120日线,2650点附近,则我们的形态操盘系统预计也会走好。所以,右侧交易者不妨等待沪指突破和站稳120日线再进场。

突破这条线,大盘就会走好

   欧美股市最近表现的还是比较强劲。英国脱欧的表决失败也是短暂的冲击了一下市场,市场很快的消化了这个信息,既然欧美都不着急,自然影响我们中国市场的程度就更低了。


   英国无协议脱欧会影响世界经济,但是距离无协议脱欧的最终期限3月29日还有时间,况且,也有可能欧盟会延长这个时间。所以,可能昨天对于这个事件个sk788.com神话娱乐可能反应过度。


   技术形态来看,市场整体谨慎,还是在为突破60日线做准备的蓄势阶段,如今外资流入一些细分行业龙头明显,A股的估值优势也得到外资的认可,政策底也明确,数因素叠加,一季度的确是看多赢面更大。


   不过,介于接下来还有很多事情未明朗,投资sk788.com神话娱乐最好不要想要赌一把,想要借钱加杠杆的心思要收,过年了,大家都要收收心。如果想准备点年货,则超跌的医药行业,便宜货很多。

这类股票最容易年底爆雷

 最近,一些白马股频频暴雷。先是康美药业跌落千亿神坛,然后是新材料牛股康得新被爆债券违约连续跌停。过去几年,这两个公司都是机构重仓的白马股路,为何今年这些公司频频暴雷,背后是否有规律可寻呢?

     这两个公司暴露出来的问题,其实差不多,就是被怀疑其现金流出现了问题。

2018年上半年,康美药业账上货币资金398.85亿元,占总资产的50.66%,应收利息高达0.53亿元。

  虽然坐拥大量现金,康美药业却痴迷于借贷。从2012年中报到2018年中报,康美药业短期借款由15亿元增至124.52亿元,增幅超8.3倍,高于货币资金增幅。坐视数百亿现金躺在账上,既不购买理财产品,也不还贷,却白白浪费每年数10亿元财务费用,并且公司已获利息倍数已降至2000年中报来最低。

  康美药业账上的钱到底存不存在?是当前投资者最关心的问题之一。


   康得新问题其实与康美药业类似,存贷双高,三季报有货币资金150亿,却还不上10亿的到期债务。

这类股票最容易年底爆雷

  

   欠债还钱,天经地义。缺乏现金流的企业都是年关难过的,一旦企业的现金流不够年底集中还债,债务违约就逐渐出来一批。当然康得新这个雷暴的有些突然。我们15年关注过他,前年到去年,个sk788.com神话娱乐开始关心资产负债率,特别是去年下半年大量大股东质押出现问题,一些负债率高的公司就调出了观察范围。


   实际上很好理解,在2015年上半年的时候,负债根本不会是上市企业的问题,然而到了去年,我们几乎整年都在唠叨,规避高负债的企业,规避股东高质押的企业。为什么?因为宏观经济定调去杠杆,而且即使去年去了一年的杠杆,如今来看宏观杠杆率还是有些高。


   投资又是个选择和比较的过程,有更好的,就犯不着和高负债率,高质押率的公司纠缠。


   就债务违约这件事,首先投资sk788.com神话娱乐要排除阴谋论,很多sk788.com神话娱乐觉得这会不会是一个洗盘。


   在此说一点,债务违约对企业是非常严重的事情,因为会影响企业信用,未来再融资几乎不可能,还有可能被CPA出具非标报告。这是个连锁反应。而奇葩的是康得新账面上有150亿货币资金,却被区区10亿负债搞得房倒屋塌。


   这进一步说明之前我们谈过的一个财务观察方法并非杞sk788.com神话娱乐忧天。那就是:货币资金和短期借款同时长期金额高企属于一个明显的异常。这个内容2018年财务分析课上讲过。康得新有150亿的货币资金,60亿的短期借款,40亿的应付债券,而且过去很长时间,其货币资金都在100亿以上,按照常理,短期借款是有利息消耗的,这么多现金应该首先偿还债务。


   如果一个公司短期借款和货币资金同时大幅增加,公司需要资金的投资特别多,或者有一项内容可能是假的。短期借款属于有息负债范畴,如果一个有息负债大幅增加,是需要投资sk788.com神话娱乐警惕其是否能即使度过还债的年关。这一招依然是有用的,就康得新这个个案,前置观察,缺乏信息的情况下,你只能透过现金和短期借款双高这个现象来判定财务数据异常。


   同时,再说一遍,现金和短期借款都可以通过财报查到。而实际控制sk788.com神话娱乐的质押金额也是可以在信息中查到,年报中也有,投资sk788.com神话娱乐要留意这些财务数据异常的信息。

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午评:持续震荡,方向仍需观察

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