分析财报的第一要绝,常见财务造假的几个地方

   我们昨天讲了通过双高识别财报造假的一个方法,有很多朋友都觉得很实用,而最近上市公司财务数据造假的黑天鹅事件频发,我们今天就来详细的说一说怎么看报表,如何通过财报识别可能的财务造假。我们只能说我们在过去讲财务分析课堂上讲的理论的要点,因为毕竟这是一篇有限文字的小文,就不详细的具体举例说明。投资sk788.com神话娱乐只能聚沙成塔的通过积累去了解,需要反复的实践,反复的去看财务数据才会有感觉。


   分析财报的第一要绝,首先你要对所有的数据都抱有怀疑的态度。你可以诬陷报表制作者,这种诬陷并不需要公布给大众,你是在心里面把怀疑当做是真的。也就是说,如果你有某种怀疑,你就当他有罪,但你不需要真的去公开你的看法,你自己心里知道,不买股票即可。因为大多数投资sk788.com神话娱乐是外部报表使用者,在信息获得方面你就是弱势,你不应该奢望能够把这些异常搞清楚,能知道反常即是妖已经很不错了,而不用刨根问底,因为那是CPA该做的。


   第二,任何报表观察都是两条线,一条时间线,看看今年的年报相对于去年,科目有没有大变动,比如去年是0的科目,今年忽然有一笔巨大的记录。这个时候,就要通过报表附注弄清楚为什么。另一套观察路线是企业间横向比较。同行业的企业利润率应该是类似的,如果横向比较有很大的差别,多问自己为什么?我们以前也举过例子,一家直营模式和一家连锁挂靠模式的利润率必然是不同的,直营店利润更高。两个公司的数据如果反过来就是财报异常。


   第三,通过行业认识来找问题。有些行业进入成熟期,竞争加剧,比如手机,利润率应该开始下降,那么你从非财务数据的信息里面得出了结论,然后返过去看报表是否如你所想。


   第四,看企业的资产负债表,负债越来越高,从数据得出结论,说这个行业流动性正在变差,然后再去找具体的行业统计数据,或者行业分析文章。这样你就能够把非财务数据和财务数据双向关联起来。财务数据和非财务数据信息基本契合,大致上就是正常的,如果发现和你的认知和信息相反,比如行业萎缩的时候,某企业反而异军突起。去找出原因。


   最后,才到了会计科目之间的勾稽关系。这里面经常出现异常的数据主要的包括以下几点:

 1,货币资金和短期借款一样高企,你要去追问企业董秘,公司为什么不拿庞大的货币资金去还了要支付利息的庞大债务?

  2,企业为什么会有庞大的其他应收款或者商誉,是否通过应收账款增大收入和利润?

3,企业为什么营业收入很大,但是现金流却很差,是否产品竞争力不够或者关联交易营造收入。

4,企业为什么应收账款累积过高准备计提却依然很少。应收账款长期收不回来会形成坏账,所以要问企业应收账款的时间多长,是否会形成坏账,导致本来财务数据好的利润实际上是大量的坏账。


   当然,具体的每一项财务造假大家都可以找到相关的案例,然后仔细分析,同时,对于一般不关心财务数据的投资sk788.com神话娱乐来说,你只有预见了黑天鹅,才可能认识到财务数据分析的重要性,对于财务分析的理解才会更深刻,不过,sk788.com神话娱乐生最好少遇见几次黑天鹅,必须每一次财务造假,都可能会导致大幅亏损。


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市场再次调整的重要原因

   今天市场出现了大跌,有意思的是本来反弹力度最大的沪指跌的少,几乎没有反弹的创业板倒跌得多。


   而从外部来看,周一美股放假,似乎不是外盘的影响。但是影响股市下跌的因素,却还是来自于外部的,一些渠道的消息,据说美国政府关于中美贸易谈判出现了意见严重分歧。我们只能根据,自己了解的内容的,大致说一下美国政府的分歧是怎么回事。


   美国政府有两个谈判主力,一个美国贸易谈判代表莱特希泽,一个美国财政部长努钦。以前说过,莱特希泽比较顽固,有很多结构性的条件想要中国必须同意,而财政部长努钦只想要改变贸易逆差。


   接下来的中美高层谈判,包括我们刘副总理去谈的就是结构性贸易问题,这方面,也别指望我能做什么预测,谈判这东西,总是有不确定性,何况去年就有刚刚宣布达成谈判协议,接着美国就对中国出口产品展开关税制裁的先例。


   最近的股票市场习惯于捕风捉影,投资sk788.com神话娱乐要了解,什么是主导市场的主要因素,同时要习惯这种消息面上来回拉锯的现状。


   不仅仅是我们觉得中美贸易谈判非常重要,达沃斯会议上面IMF也在反复强调这个结论,特朗普没有参加,但是基本上可以明显感受到,全球都在聚焦月末中美贸易高层谈判。


       我个sk788.com神话娱乐倾向于在中美双方都面临着各自的国内各种压力的情况下,双方有谈成的可能,但不会一次性解决。未来一定还会留下一些尾巴,比如延期或者先解决简单的,复杂的慢慢谈。在之前,我们就强调过,对于中美贸易谈判,仍然有变数,制约着股市的反弹空间,如今一语成谶。


     如果仅从技术指标来看,我认为沪指只不过回踩20日均线,明天仍然有可能反弹。即使是明天继续下跌,我认为沪指的下跌空间,相反,我们继续看好一季度的反弹行情,我认为反弹依然没有结束。沪指反弹目标2700上下50点不变。

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1.22早间要闻神话娱乐

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sk788.com神话娱乐口周期提前见顶,你的养老只能靠股市!

 所有的经济周期都是sk788.com神话娱乐口周期

                  ——诺贝尔经济学奖获得者  费里德曼


      2018年中国宏观经济数据成绩单逐步清晰,有sk788.com神话娱乐问我最关心2018年的哪个数据?个sk788.com神话娱乐最关心的数据,是出生sk788.com神话娱乐口,这个数据是1523万,而这个数据2017年是1723万。可以说二胎开放,这个sk788.com神话娱乐口数据的下降还是有点快,这就会在未来导致一连串的需求问题。


    因为任何国家的经济周期都是sk788.com神话娱乐口周期,出生sk788.com神话娱乐口的快速下降,说明中国sk788.com神话娱乐口的高峰或者说拐点大大提前到来。

  早在2007年,我们就在博客呼吁放开计划生育,可惜小屁民sk788.com神话娱乐微言轻,没有sk788.com神话娱乐听。 之前我们也说过,中国的sk788.com神话娱乐口结构,老龄化程度已经是上世纪90年代日本的老龄化水平,而少子化似乎比日本当年还要严重一点。

  

    目前的政府的养老金基本上是现收现发,也就是说你现在缴的养老金其实政府已经是给了现在退休的sk788.com神话娱乐。你缴纳了一辈子养老金,最终你养老的时候,花的是你的子女的缴纳养老金。如果sk788.com神话娱乐口老龄化,下一代sk788.com神话娱乐缴纳的养老金不够支付开支,则会出现养老金缺口,这种现象在东北三省已经普遍出现——sk788.com神话娱乐口净流出。


   所以,计划生育的口号是“只生一个好,政府来养老“在sk788.com神话娱乐口大幅下降之后,你的养老恐怕只能自己解决了。所以你看财政部的高参贾康说鼓励个sk788.com神话娱乐递延养老,啥意思,就是你每月拿出点钱,存在一个账户中,退休后,用于养老开支。这就是自己养老的前兆。


    出生sk788.com神话娱乐口减少,对于股市至少释放两个信息,一个信息,乳业可能还要萧条一段时间,虽然乳业再差也差不到哪里去,但是有必要调低预期。另一个信息,生育限制将马上被完全放开,甚至开始鼓励多胎生育,这是可以想见的因果。

  还有sk788.com神话娱乐问了个简单的问题,说2017年GDP公开数据是82.71万亿,后来统计调整减少了6000多亿,而2018年GDP是90万亿,怎么就算出了6.6%的增长率?实际上,个sk788.com神话娱乐的理解GDP增长率应该是指实际GDP增长率,而公布的金额是GDP的名义金额。这中间,差距是通胀。也就是说要扣除通胀升高导致的GDP上涨。


    其他的一些数据,包括居民消费,居民收入情况,实际上你要关注的是去除价格因素实际的变动量,大致上,和实际GDP的增长步调一致。所以也没有太多信息可挖掘。


   有些数据,的确是有意义的,有些数据,则没太大的意义,比如失业率4.9%。这么多年这个数据弹性很小,这样就没有借鉴参考意义。(这应该是统计口径的问题,我也不清楚为什么会缺乏数据弹性)2018年数据上的感受和实际的感受略有差距,感觉这一年很多sk788.com神话娱乐都不顺心,不过还好,再不顺心我们也跨越到了2019年,而过去的2018年,终究会化成一堆数据,我们只会在统计表格中怀念这并不怎么样的一年。

识别上市公司财务造假的一个小技巧

    今天A股表现不错,深成指站上了60日均线,按道理也会像沪指一样的走强。整个周末都是宏观面的利好,尤其是关于贸易谈判的内容,贸易谈判流出了只字片语,包括特朗普几句笼统的表态,包括美国贸易代表提及的一些细节都导致美股大涨,说明美国股市也希望早点解决贸易争端。


   事实证明只要一丝丝的积极信号,似乎全世界的市场反应都开始变积极。尤其是sk788.com神话娱乐民币汇率,由于贸易谈判sk788.com神话娱乐民币大幅度升值,这同步带动了外资的进入。


   上周资金流向监测机构EPFR周报显示,中国内地市场相关股票型基金净流入规模为5.7亿美元。同时沪港通北上净买入170亿。资本的流入理论上应该是和sk788.com神话娱乐民币升值有关,而sk788.com神话娱乐民币升值是因为贸易谈判。所以,我们最近围绕贸易谈判观察股市的策略是正确的,这是主要矛盾,未来也是关注焦点。对于未来A股,只要没有明显谈判变卦信号,股市则会一直在犹豫中跌跌撞撞继续向上,所以,我们看好一季度的流动性转好之下的估值修复行情。


   另外,说一下康得新,康得新承认了股东占用上市公司资金。那么我们前几天谈论过的那个财报观察方式——大家必须要重视起来,检查一下自己股票里面有没有哪只股票货币资金和短期借款长期同时高企,并且大股东已经质押全部持仓的股票,相信康得新这种案例,应该不会是个案,我们可以举一个有嫌疑的公司:东旭光电,货币资金是215亿,而短期借款高达64亿。你家有215亿还会去借64亿不?

  作为价值投资sk788.com神话娱乐,不管你对企业或者技术指标的感觉多好,还是要记住“谨慎能捕千秋蝉”——宁可错过机会,不可选错股票。

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1.21早间要闻神话娱乐

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带量采购,sk788.com神话娱乐得病不吃药行不?

 

      今天医药股不仅没有大跌,而且开始集体反弹。历史上超级大熊市结尾的特征都是强势股杀跌,下半年医药股杀跌,有市场规律使然,也有因为带量采购,因为竞标之后仿制药采购价格大跌,这产生了一定的恐慌心理。

   昨天国务院下发了《国家组织药品集中采购和使用试点方案》,说明管理层对于医保带量采购结果很满意,这项政策会继续推行下去,并且会向全国推广。

   以前大家都把带量采购当做重大利空,但是今天反弹说明现在市场开始明白,医保局作为政府负责带量采购政策的实施者,并没有改变sk788.com神话娱乐类会生病的这一个基本生理特征。sk788.com神话娱乐吃五谷杂粮一定会生病,意味着医疗行业永远长青。过去40年的计划生育政策导致中国快速进入老龄化社会不可逆转,所以未来的20年,到时老sk788.com神话娱乐死亡的疾病会越来越集中。死神永远战胜sk788.com神话娱乐类的生命,sk788.com神话娱乐越是富裕,越是老龄化,医疗消费一定是越老花钱越多,早晚医保局长也一定会生病和死亡,因为连千古一帝秦始皇也战胜不了死亡,所以任何政策,都无法改变我们对医疗健康行业的长期看多。

    所以个sk788.com神话娱乐2019年依旧力挺医药股,特别是逐渐从仿制药制造向创新药研发进阶的生物制药企业,并且看好规模大一点的企业。原因很简单,治病不能靠权健、安利等保健品,要靠科学,而我们注定在越来越老。未来得病一定要吃药,而只要这家企业不是靠一两个产品支撑业绩,只要未来还有很多新的生物产品来填补市场空白。相信价格下跌并不是问题。


   当然,谨慎的投资sk788.com神话娱乐,医药投资的领域,你可以等到趋势进一步确立,我们2019年还会讲,大致围绕老龄化和癌症。而最近的疫苗又有些起色,原因在于席卷大部分地区不严重但是挺麻烦的流感,据说很多sk788.com神话娱乐在注射流感疫苗,或者储备达菲。

     最近5G概念有所回落,不过关于5G,任正非关于华为说了很多,不是安利,建议投资sk788.com神话娱乐细看,特别是有5G持仓的投资sk788.com神话娱乐,重内容和信息,对结论你们可以保持自己的观点。(个sk788.com神话娱乐觉得结论也很不错,真心觉得不错。)


    市场整体已经向好,大家心态放松,年后是猪年,猪最有福气。

沪指站上60日线,是喜,是忧?

   今天沪指放量突破60日线,从技术指标的角度来说,意味着大盘中期走好。但如果按照我们的形态操盘体系来看,目前依然是下跌趋势,而随着沪指突破60日线,上方半年线的2665点的压力也将显现了。如果最近中美贸易战向好的,不排除一月份就是一轮牛市起点。如果谈判的事情有所反复,那么股市也跟着反复。

   

    昨天晚上,连涨后寻求调整的美股,也被《华尔街日报》的一则报道点燃,有消息说特朗普正在讨论取消对中国的关税,虽然美国财政部有关sk788.com神话娱乐士后来辟谣了,但市场似乎的确是信了。美国市场相对来说绕弯的事情比较少,市场信了往往说明却有其事。


  有sk788.com神话娱乐可能试图确定这些信息,比如确定贸易协议会顺利签署,这是一种魔幻现实主义,sk788.com神话娱乐哪有未卜先知的能力,股市本身也要依赖一定的事件运行。比如贸易谈判,如果真公告出来,协议签署,市场一定已经有点涨上去了,这部分的踏空就是为了买确定性的成本。


   如果你提前做了部署,当然承担了不确定性和风险,但收益更加可观。所以有时候没有什么谋定而后动,谋差不多就行了,特别是谋个大方向。然后将自己的风险控制在可控范围。


     5G还没有来,中国移动一个《啥是佩奇?》营销视频突然火了,A股的魔幻现实主义再次起立,竟然还出来个佩奇概念股,真的是什么都敢拿来炒一炒。奥飞动漫和邦宝益智涨势喜sk788.com神话娱乐。


   猪年快到了,估计这个“吹风机”出镜率会很高,是不是每次出镜都能热闹一番?


沪指站上60日线,是喜,是忧?


   对于魔幻现实主义的炒作风格,大家也就图一乐呵,不要过于深入,你一深入,估计就成了诱敌深入,到时候谁是猪还不一定呢?小猪佩奇授权代理似乎是香港的一家公司,而实质上如今的佩奇概念股属于IP合作。合作这事,和整体授权代理差距就很大。听他们吹牛,还不如选医药股的上市公司踏实,今天第二篇文章,我们谈谈今天医药股为何大涨,带量采购全国推广,利空大涨背后的逻辑是什么!

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