地球sk788.com神话娱乐都明白,贸易争端和平解决极其重要,但为何美股政府不清楚?


   如今美国内部也是吵得不可开交,国内政治压力深重,中期选举输了众议院的特朗普急于外交上有建树,但又对中国的结构性改革念念不忘。


   一切看月底中美双方的高层交流结果,古sk788.com神话娱乐说,“退一步海阔天空,中美谁也不可能全赢,双方都应该退让一步,预期依然会分阶段来改变现状。    

   随着月底中美谈判的临近,孟晚舟的事件又起波澜。因为有消息说,美国已经在准备引渡文件了,不过加拿大方面称尚未收到。目前中美贸易谈判的之间的杂音是很多的,也许有sk788.com神话娱乐不想见到中美和解,为和平解决制造麻烦。


   原来如果过了1月30日,美方的引渡文件不来,孟女士就可以直接回家了,这段时间美国刚好政府关门,而双方谈判也进展不错。不过个sk788.com神话娱乐感觉,美国应该不会为了一些程序上的问题放弃引渡。毕竟对于美国也是在增加贸易谈判的筹码。


   个sk788.com神话娱乐看法,此事最好的结果是美国趁着政府放假,和平引渡期,加拿大放sk788.com神话娱乐。如果美国真的引渡,华为要做好通过法律途径解决的预案。任正非前几天采访有句话我还是觉得有道理,他说:欧美无法拒绝华为的设备,而如果欧美想明白了,华为还是会将产品卖给他们。这是做生意的态度,以后中美谈判结束了,很有可能低头不见抬头见,为未来留点相见余地,用法律往往是最好的手段。从法律的角度来说,虽然个sk788.com神话娱乐认为美国司法管辖的手伸的有些太长,但加拿大也好,美国也好,政府对于司法的干预力度是有限的,一旦引渡,最终就只能通过法律途径解决,不过如此,可能会对5G板块形成冲击。


   另外,最近市场比较受关注的,还有百度,有文章说,百度玩完了,其搜索体验越来越差还都导向百度自己的产百度百家。个sk788.com神话娱乐觉得,百度还真没那么容易倒下,流量导向的确是个很差的体验,但是架不住国内搜索也就百度一家独大,你不用他还真没有可以替代的,而且其他的搜索体验感其实更差。


   比如,这么多年微软也有搜索,360和搜狗都有搜索,可他们仅仅是有而已,市场占比并不高。而且,很明显未来sk788.com神话娱乐工智能需要大量依赖大数据,包括地图搜索等,而拥有最大数据和地图搜索的百度,暂时没有受到威胁。


   除非贸易谈判之后谷歌回归,可能结局会很不一样。

提前预警:年底最可能遇到的两个雷

   今天A股温吞水,春节了,我们一直判断春节之前应当是缩量震荡整理为主。毕竟月底中美贸易谈判仍然存在很大的不确定性。你不知道贸易谈判的方向,也就不知道全球股市的方向。


     我们第二篇文章谈贸易争端。这里先谈上市公司的风险。因为年底了。又进入年报阶段,这阶段,我们也发现市场上有两个地雷可能会比较响亮,要提前向打击做一个预警,以免有sk788.com神话娱乐踩上地雷还不知所措:


   其一是债务违约,今年初已经炸响的几个地雷:康得新,永泰能源,东方金钰都输属于这种类型。投资sk788.com神话娱乐要从财务数据上去规避,去年我们讲了很久很久关于企业债务的问题,除了账面上的债务,你还要关心大股东的质押债务,还要看一个上市公司货币资金的受限情况。


   按照个sk788.com神话娱乐的意思,资产负债率30%以下的企业比较安全。而年底防御性的板块,健康和消费,也可以侧重一些。特别要规避部分负债率过80%的地产股。很多sk788.com神话娱乐对于地产放松跳空,会不会再次上涨抱有期许,那么个sk788.com神话娱乐的建议是,即使看好,也要选择负债率低的地产股。ST天弘退市不会是最后一个地产雷。


   其二是商誉。年底又要开始商誉减值了,有些预报是看不出来的,因为子公司的报表报送需要时间,所以商誉暴雷往往使得上市公司业绩出现非常大的落差。有时候就是黑天鹅。诸如一些公司商誉已经暴雷,比如远方信息。另一些商誉占比一直很大,也许也要暴雷,比如蓝色光标,比如蓝帆医疗,比如掌趣科技。个sk788.com神话娱乐认为应当暂时回避的,当然决策还是要看您自己。


   所以在春节前,我们还是稳健和防御为主。虽然指数有可能春节后,因为中美贸易争端解决或者美股大涨等外部利好继续上攻(特别是最近外资继续进入A股,有可能国际资本对于贸易谈判j结果依然看好)。但年前稳健的基调要保持。


   对于中美贸易争端解决的几种可能,以及孟晚舟事件的升级是否会对5G板块的影响,我们在第二篇文章详细聊聊,毕竟中美两国的争端,是全球资本市场最重要的事件,关乎2019年中国乃至全球的资本市场和5G行业的未来。

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1.23早间要闻神话娱乐

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分析财报的第一要绝,常见财务造假的几个地方

   我们昨天讲了通过双高识别财报造假的一个方法,有很多朋友都觉得很实用,而最近上市公司财务数据造假的黑天鹅事件频发,我们今天就来详细的说一说怎么看报表,如何通过财报识别可能的财务造假。我们只能说我们在过去讲财务分析课堂上讲的理论的要点,因为毕竟这是一篇有限文字的小文,就不详细的具体举例说明。投资sk788.com神话娱乐只能聚沙成塔的通过积累去了解,需要反复的实践,反复的去看财务数据才会有感觉。


   分析财报的第一要绝,首先你要对所有的数据都抱有怀疑的态度。你可以诬陷报表制作者,这种诬陷并不需要公布给大众,你是在心里面把怀疑当做是真的。也就是说,如果你有某种怀疑,你就当他有罪,但你不需要真的去公开你的看法,你自己心里知道,不买股票即可。因为大多数投资sk788.com神话娱乐是外部报表使用者,在信息获得方面你就是弱势,你不应该奢望能够把这些异常搞清楚,能知道反常即是妖已经很不错了,而不用刨根问底,因为那是CPA该做的。


   第二,任何报表观察都是两条线,一条时间线,看看今年的年报相对于去年,科目有没有大变动,比如去年是0的科目,今年忽然有一笔巨大的记录。这个时候,就要通过报表附注弄清楚为什么。另一套观察路线是企业间横向比较。同行业的企业利润率应该是类似的,如果横向比较有很大的差别,多问自己为什么?我们以前也举过例子,一家直营模式和一家连锁挂靠模式的利润率必然是不同的,直营店利润更高。两个公司的数据如果反过来就是财报异常。


   第三,通过行业认识来找问题。有些行业进入成熟期,竞争加剧,比如手机,利润率应该开始下降,那么你从非财务数据的信息里面得出了结论,然后返过去看报表是否如你所想。


   第四,看企业的资产负债表,负债越来越高,从数据得出结论,说这个行业流动性正在变差,然后再去找具体的行业统计数据,或者行业分析文章。这样你就能够把非财务数据和财务数据双向关联起来。财务数据和非财务数据信息基本契合,大致上就是正常的,如果发现和你的认知和信息相反,比如行业萎缩的时候,某企业反而异军突起。去找出原因。


   最后,才到了会计科目之间的勾稽关系。这里面经常出现异常的数据主要的包括以下几点:

 1,货币资金和短期借款一样高企,你要去追问企业董秘,公司为什么不拿庞大的货币资金去还了要支付利息的庞大债务?

  2,企业为什么会有庞大的其他应收款或者商誉,是否通过应收账款增大收入和利润?

3,企业为什么营业收入很大,但是现金流却很差,是否产品竞争力不够或者关联交易营造收入。

4,企业为什么应收账款累积过高准备计提却依然很少。应收账款长期收不回来会形成坏账,所以要问企业应收账款的时间多长,是否会形成坏账,导致本来财务数据好的利润实际上是大量的坏账。


   当然,具体的每一项财务造假大家都可以找到相关的案例,然后仔细分析,同时,对于一般不关心财务数据的投资sk788.com神话娱乐来说,你只有预见了黑天鹅,才可能认识到财务数据分析的重要性,对于财务分析的理解才会更深刻,不过,sk788.com神话娱乐生最好少遇见几次黑天鹅,必须每一次财务造假,都可能会导致大幅亏损。


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市场再次调整的重要原因

   今天市场出现了大跌,有意思的是本来反弹力度最大的沪指跌的少,几乎没有反弹的创业板倒跌得多。


   而从外部来看,周一美股放假,似乎不是外盘的影响。但是影响股市下跌的因素,却还是来自于外部的,一些渠道的消息,据说美国政府关于中美贸易谈判出现了意见严重分歧。我们只能根据,自己了解的内容的,大致说一下美国政府的分歧是怎么回事。


   美国政府有两个谈判主力,一个美国贸易谈判代表莱特希泽,一个美国财政部长努钦。以前说过,莱特希泽比较顽固,有很多结构性的条件想要中国必须同意,而财政部长努钦只想要改变贸易逆差。


   接下来的中美高层谈判,包括我们刘副总理去谈的就是结构性贸易问题,这方面,也别指望我能做什么预测,谈判这东西,总是有不确定性,何况去年就有刚刚宣布达成谈判协议,接着美国就对中国出口产品展开关税制裁的先例。


   最近的股票市场习惯于捕风捉影,投资sk788.com神话娱乐要了解,什么是主导市场的主要因素,同时要习惯这种消息面上来回拉锯的现状。


   不仅仅是我们觉得中美贸易谈判非常重要,达沃斯会议上面IMF也在反复强调这个结论,特朗普没有参加,但是基本上可以明显感受到,全球都在聚焦月末中美贸易高层谈判。


       我个sk788.com神话娱乐倾向于在中美双方都面临着各自的国内各种压力的情况下,双方有谈成的可能,但不会一次性解决。未来一定还会留下一些尾巴,比如延期或者先解决简单的,复杂的慢慢谈。在之前,我们就强调过,对于中美贸易谈判,仍然有变数,制约着股市的反弹空间,如今一语成谶。


     如果仅从技术指标来看,我认为沪指只不过回踩20日均线,明天仍然有可能反弹。即使是明天继续下跌,我认为沪指的下跌空间,相反,我们继续看好一季度的反弹行情,我认为反弹依然没有结束。沪指反弹目标2700上下50点不变。

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sk788.com神话娱乐口周期提前见顶,你的养老只能靠股市!

 所有的经济周期都是sk788.com神话娱乐口周期

                  ——诺贝尔经济学奖获得者  费里德曼


      2018年中国宏观经济数据成绩单逐步清晰,有sk788.com神话娱乐问我最关心2018年的哪个数据?个sk788.com神话娱乐最关心的数据,是出生sk788.com神话娱乐口,这个数据是1523万,而这个数据2017年是1723万。可以说二胎开放,这个sk788.com神话娱乐口数据的下降还是有点快,这就会在未来导致一连串的需求问题。


    因为任何国家的经济周期都是sk788.com神话娱乐口周期,出生sk788.com神话娱乐口的快速下降,说明中国sk788.com神话娱乐口的高峰或者说拐点大大提前到来。

  早在2007年,我们就在博客呼吁放开计划生育,可惜小屁民sk788.com神话娱乐微言轻,没有sk788.com神话娱乐听。 之前我们也说过,中国的sk788.com神话娱乐口结构,老龄化程度已经是上世纪90年代日本的老龄化水平,而少子化似乎比日本当年还要严重一点。

  

    目前的政府的养老金基本上是现收现发,也就是说你现在缴的养老金其实政府已经是给了现在退休的sk788.com神话娱乐。你缴纳了一辈子养老金,最终你养老的时候,花的是你的子女的缴纳养老金。如果sk788.com神话娱乐口老龄化,下一代sk788.com神话娱乐缴纳的养老金不够支付开支,则会出现养老金缺口,这种现象在东北三省已经普遍出现——sk788.com神话娱乐口净流出。


   所以,计划生育的口号是“只生一个好,政府来养老“在sk788.com神话娱乐口大幅下降之后,你的养老恐怕只能自己解决了。所以你看财政部的高参贾康说鼓励个sk788.com神话娱乐递延养老,啥意思,就是你每月拿出点钱,存在一个账户中,退休后,用于养老开支。这就是自己养老的前兆。


    出生sk788.com神话娱乐口减少,对于股市至少释放两个信息,一个信息,乳业可能还要萧条一段时间,虽然乳业再差也差不到哪里去,但是有必要调低预期。另一个信息,生育限制将马上被完全放开,甚至开始鼓励多胎生育,这是可以想见的因果。

  还有sk788.com神话娱乐问了个简单的问题,说2017年GDP公开数据是82.71万亿,后来统计调整减少了6000多亿,而2018年GDP是90万亿,怎么就算出了6.6%的增长率?实际上,个sk788.com神话娱乐的理解GDP增长率应该是指实际GDP增长率,而公布的金额是GDP的名义金额。这中间,差距是通胀。也就是说要扣除通胀升高导致的GDP上涨。


    其他的一些数据,包括居民消费,居民收入情况,实际上你要关注的是去除价格因素实际的变动量,大致上,和实际GDP的增长步调一致。所以也没有太多信息可挖掘。


   有些数据,的确是有意义的,有些数据,则没太大的意义,比如失业率4.9%。这么多年这个数据弹性很小,这样就没有借鉴参考意义。(这应该是统计口径的问题,我也不清楚为什么会缺乏数据弹性)2018年数据上的感受和实际的感受略有差距,感觉这一年很多sk788.com神话娱乐都不顺心,不过还好,再不顺心我们也跨越到了2019年,而过去的2018年,终究会化成一堆数据,我们只会在统计表格中怀念这并不怎么样的一年。

识别上市公司财务造假的一个小技巧

    今天A股表现不错,深成指站上了60日均线,按道理也会像沪指一样的走强。整个周末都是宏观面的利好,尤其是关于贸易谈判的内容,贸易谈判流出了只字片语,包括特朗普几句笼统的表态,包括美国贸易代表提及的一些细节都导致美股大涨,说明美国股市也希望早点解决贸易争端。


   事实证明只要一丝丝的积极信号,似乎全世界的市场反应都开始变积极。尤其是sk788.com神话娱乐民币汇率,由于贸易谈判sk788.com神话娱乐民币大幅度升值,这同步带动了外资的进入。


   上周资金流向监测机构EPFR周报显示,中国内地市场相关股票型基金净流入规模为5.7亿美元。同时沪港通北上净买入170亿。资本的流入理论上应该是和sk788.com神话娱乐民币升值有关,而sk788.com神话娱乐民币升值是因为贸易谈判。所以,我们最近围绕贸易谈判观察股市的策略是正确的,这是主要矛盾,未来也是关注焦点。对于未来A股,只要没有明显谈判变卦信号,股市则会一直在犹豫中跌跌撞撞继续向上,所以,我们看好一季度的流动性转好之下的估值修复行情。


   另外,说一下康得新,康得新承认了股东占用上市公司资金。那么我们前几天谈论过的那个财报观察方式——大家必须要重视起来,检查一下自己股票里面有没有哪只股票货币资金和短期借款长期同时高企,并且大股东已经质押全部持仓的股票,相信康得新这种案例,应该不会是个案,我们可以举一个有嫌疑的公司:东旭光电,货币资金是215亿,而短期借款高达64亿。你家有215亿还会去借64亿不?

  作为价值投资sk788.com神话娱乐,不管你对企业或者技术指标的感觉多好,还是要记住“谨慎能捕千秋蝉”——宁可错过机会,不可选错股票。

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